Индексация облигаций Узбекского республиканского 12-процентного внутреннего выигрышного займа 1992 года, параллели с индексацией вкладов до 1991 года....

5 марта 2014 года Кабинет Министров Республики Узбекистан принял постановление об организации приема и погашения облигаций Узбекского республиканского 12-процентного внутреннего выигрышного займа 1992 года. Данный документ, к сожалению, не был опубликован в СМИ, а в совместном заявлении Министерства финансов и Народного банка Республики Узбекистан от 7 марта 2014 года не раскрыт самый важный вопрос - механизм и порядок индексации облигаций. Если учесть, что в государственном бюджете вообще не была выделена отдельная статья расходов на индексацию облигаций, то можно отметить спешные и не вполне просчитанные шаги. Для примера и сравнения надо  вспомнить, как проводилась индексация и погашение вкладов до 1991 года. А происходило это в такой последовательности.  В феврале 1996 года был издан Указ Президента РУз и Постановление Кабинета Министров РУз от 12 февраля 1996 года за №54 об индексации денежных средств населения во вкладах до января 1992 года в 4000 раз и поэтапной их выдаче до 2006 года (по 10% суммы вклада в год). 

Если принять во внимание денежную реформу 1994 года (обмен 1000 советских рублей на 1 сум), то фактически коэффициент индексации составил всего 4,0. В тоже время только за 1992 -1995годы коэффициент потерь от инфляции составил 34,0 (среднегодовая инфляция потребительских цен в 1992-1995гг. составила соответственно 712,15%, 1078,88%,    1238,6% и 370,94%), т.е. более чем в 8,5 раза превышает коэффициент индексации. Следовательно, изначально при индексации вкладов была учтено только 15%- возмещения потерь денежных средств населения во вкладах до 1991 года. Но даже эта проиндексированная сумма и возмещение не было  выплачены единовременно, а осуществлялось поэтапно в течении 10 лет (1996-2005 годы)  по 10%  в год.  В дальнейшем проиндексированные вклады повторно значительно обесценились вследствие невыполнения Халк-Банком пункта 2 постановления, где указано, что банк должен ежегодно начислять проценты с учетом уровня инфляции и пересматривать размеры процентных ставок.

 Халк-банк не учитывал уровня инфляции и не пересматривал процентные ставки,  как было указано в Постановлении, а начислял проценты по вкладам довостребования (в 1996 году 20%, а далее по 5% в год на остаток вклада).

Год	1996	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
Инфляции, %	81,56	66,09	39	44,12	47,34	45,19	45,45	26,8	15,65	21,37
Начисление % по инд вкладам	20	5	5	5	5	5	5	5	5	5
Потери	61,56	61,09	34	39,12	42,34	40,19	40,45	21,8	10,65	16,37

В результате инфляции проиндексированные вклады за период с 1996 по 2005 годы обесценились из расчёта по простым процентам  на 367,53%, если учесть сложные проценты, то это будет во много  больше.

 Исходя из  опыта проведения индексации и возврата государственных долгов по вкладам "Индексация", спешности принятия решения индексации и полного возмещения долгов по облигациям Узбекского республиканского 12-процентного внутреннего выигрышного займа 1992 года, процесс  индексации облигаций труднопредсказуем...