Расчёт реальной стоимости облигации гос внутреннего выигрышного займа 1992 года

1 июля 2012 года истёк срок обращения облигаций государственного внутреннего выигрышного займа, выпущенные правительством республики 1 июля 1992 года.

Однако какой-либо информации по их индексации и погашению со стороны Минфина РУз так и не поступило.  Раз должник не даёт информации, проведём самостоятельный анализ и попробуем разобраться какова реальная стоимость  одной облигации на сегодняшний день. 

Ниже приводится два варианта собственного расчёта реальной стоимости облигаций. При расчёте учитывались ежегодные инфляционные потери (Источник данных: Всемирный банк. Показатели мирового развития. http://web.worldbank.org/), а также расчёты номинальной стоимости облигации и купонных выплат по нему производились по методу сложных процентов, так как за весь период каких-либо выплат по ним не производились. Кроме того, была учтена проведённая в 1994 году денежная реформа введения национальной валюты. Купонные выплаты рассчитывались из складывающейся реальной номинальной стоимости облигации на момент их выплаты (конец года). Расчёты по первому варианту наиболее реально оценивает сегодняшнюю стоимость облигаций 1992 года, которая для номинала 250 рублей (сум) составляет   565783,0 сумов, номиналом 500 рублей (сумов) -1131566 сумов и 1000 рублей (сумов) – 2263132 сумов.

Во 2-ом варианте также учитывались ежегодные инфляционные потери (Источник данных: Всемирный банк. Показатели мирового развития. http://web.worldbank.org/). Кроме того, была учтена проведённая в 1994 году денежная реформа введения национальной валюты. Реальная номинальная стоимость облигации (250,500 и 1000 рублей (сумов) определяется методом подсчёта сложных процентов из расчёта инфляционных потерь. Купонные выплаты рассчитывались исходя из  номинальной стоимости облигации на начало года (в отличии от первого варианта), а не реальной номинальной стоимости. Расчёты по данному варианту показывают, что облигация 1992 года номиналом 250 рублей (сум) сегодня составляет   342387,4 сумов, номиналом 500 рублей (сумов) -684774,8 сумов и 1000 рублей (сумов) – 1369549,6 сумов.   

Соответственно ели принять вышеизложенные расчёты, то внутренний государственный долг только по данным облигациям составит:

1) по 1 варианту 24000000000*2263,13=54315120000000 или  69,86% ВВП за 2011 год (ВВП=77750,6 млрд сум);

2) по 2 варианту  24000000000*1369,55 (342387,4/250)=32869200000000 или  42,28% ВВП за 2011 год (ВВП=77750,6 млрд сум).