Индексация облигаций Узбекского республиканского 12-процентного внутреннего выигрышного займа 1992 года. Долг платежом красен и проявлением уважения Минфина РУз к инвесторам.

Как известно, после распада СССР, республики входящие в его состав, в первые годы независимости, столкнулись со многими трудностями и проблемами. Переход от плановой к рыночной экономике требовал реформирования всех направлений жизнедеятельности государства. Одной из таких проблем было формирование бюджета, решая которые  правительство нашей республики приняло решение о государственном внутреннем долге и с 1 июля 1992 года выпустило в обращение выигрышные 12-процентные  облигации  на  сумму 24 млрд. советских рублей. Согласно условиям выпуска, вместо зафиксированных 12% годовых дохода на вложенные средства, в течение 20 лет инвесторы могли участвовать в 80 розыгрышах (4 раза в год) выигрышей.  На тот момент, время нестабильности и резкого роста уровня инфляции, был предложен очень хороший инструмент вложения. Однако, в силу сложивших сложных обстоятельств в экономике, так и ни разу не проведя розыгрыша,   обращение облигаций эмитентом было приостановлено. Так как срок обращения облигаций был зафиксирован периодом в 20 лет, то 1 июля 2012 года он истекает. Если учитывать, что взятый правительством данный долг с 1992 года не был ни разу нигде не упомянут и не проиндексирован, то у держателей после наступления срока их погашения возникают вопросы (см. на форуме Министерства финансов РУз http://forum.mf.uz/viewtopic.php?f=5&t=33). Когда будет решён вопрос о возврате долга инвесторам (как видно из ответов на вопросы, размещённые на сайте форума представителями министерства, ориентировочно в 2014 году)? В какие сроки намечено погасить долг? Каким образом будут проиндексированы выпущенные облигации? Что министерство предложит взамен не проведённых 80 розыгрышей? Насколько условия возврата долга будут согласовываться с мнениями инвесторов? И ряд других подобных вопросов, на которые ответов пока нет. Необходимо подчеркнуть, что в трудный период население республики поддержало правительство и почти 20 лет терпеливо ждёт решения участи данного долга. Если принять во внимание, что в течении ряда лет бюджет  республики исполняется с профицитом, то по мнению экспертов данный вопрос можно было решить ранее.  Справедливая  индексация  и  размораживание  обращения  данных  облигаций  могла  бы  благоприятно  отразиться  на  благосостоянии населения республики, так как почти у каждой семьи они имеются. Важность данного вопроса связана с тем, что опыт проведения подобного мероприятия у нас есть, когда была проведена индексация  денежных средств населения во вкладах  до января 1992 года. Вот только от результатов индексации вкладчики ждали большего, когда принятые Президентом и правительством документы не были исполнены в полном объёме. Анализ данной ситуации был опубликован в феврале 2006 года в статье журнала JACA Alumni Association in Uzbekistan. Alumni publications, volume 1, 2006 (электронная версия на сайте www.jicaalumni.uz), с которой предлагаю ознакомиться (см. http://bobshuh.blogspot.com/2012/03/welfare-increasing-through-reforming-of.html). Хотя и прошло более 6 лет, думается и сегодня поднятые в статье вопросы актуальны. 
    В силу того, что срок погашения долга истек 1 июля 2012 года и прошло более 17 месяцев ( сегодня 14 декабря 2013 года), то государственный орган, ответственный за его погашение (Минфин РУз), должен был объявить о дальнейшей судьбе  выпущенных долговых обязательств, чего, к сожалению, не было сделано. Данную ситуацию можно рассматривать как проявление элементарного неуважения к инвесторам (а это большинство населения республики). Учитывая, что министерство, прекрасно осведомлено о наступлении срока погашения и ожиданий миллионов инвесторов официальной информации о дальнейшей судьбе облигаций, то можно предположить о весомых причинах, оттягивающие рассмотрение данного вопроса. Тем не менее   интерес к данному вопросу не уменьшается, особенно к методике индексации. Предлагаю ознакомиться с двумя вариантами индексации, учитывающий уровень инфляции и зафиксированный доход по облигациям (http://bobshuh.blogspot.jp/2012/07/250-1992.html). Эти расчёт показывают, что  после индексации государственный внутренний долг резко увеличится, что возможно является одной из причин оттягивания принятия решения о долге.